Inflación para hogares de mayores y menores ingresos

La Figura 1 muestra la diferencia entre la inflación anual experimentada por el 20 por ciento de la población de menores ingresos y el 20 por ciento de mayores ingresos (medido por el ingreso familiar per capita del hogar). Durante el mes de septiembre, el comportamiento de las tasas de inflación interanuales experimentadas por los hogares de mayores y menores ingresos mantuvo el mismo signo que en los últimos cuatro meses, y con una profundización de la diferencia. Durante septiembre, la brecha se ubicó en -7.4 puntos porcentuales en favor de los hogares de menores ingresos. Este comportamiento se explica por los valores aún elevados de las tasas de inflación interanuales de las divisiones en las que los hogares de mayores ingresos consumen más, como Transporte, Salud, Restaurantes y hoteles y Equipamiento y mantenimiento del hogar, combinado con un menor aumento en la tasa de inflación interanual de las divisiones en las que hogares de menores ingresos consumen más, como Alimentos y bebidas no alcohólicas y Prendas de vestir y calzado.

Figura 1. Diferencia entre la tasa de inflación interanual entre el 20% con menores ingresos y el 20% con mayores ingresos

La Figura 2 muestra las diferencias entre las contribuciones a la tasa de inflación interanual de septiembre del 20 por ciento de los hogares de menores y mayores ingresos. La división de Alimentos y bebidas no alcohólicas explicó casi completamente la parte que aumenta la brecha en la inflación para los hogares de menores ingresos en comparación con los hogares de mayores ingresos. En particular, esta división explicó 38 puntos porcentuales de la diferencia. En la comparación con otros meses, esta división suele explicar más del 50 por ciento de la diferencia. En la otra dirección, las divisiones que más contribuyeron a reducir la brecha fueron Transporte, Salud, y Restaurantes y hoteles, siendo que contribuyeron para aumentar más la tasa de inflación que enfrentó el grupo de hogares de mayores ingresos en comparación con los hogares de menores ingresos. Estas tres divisiones contribuyeron a reducir la brecha en la inflación enfrentada por los hogares de menores y mayores ingresos en 31.7 puntos porcentuales.

Figura 2. Diferencia de la incidencia de cada división entre el 20% con menores ingreso y el 20% con mayores ingresos

El Cuadro 1 muestra el impacto diferencial de la inflación por quintiles de ingreso per cápita familiar. Los hogares de menores ingresos, quintil 1, enfrentaron en septiembre una inflación de 3.31 por ciento comparada con una inflación de 3.56 por ciento para los hogares del 20 por ciento de mayores ingresos (ver Figura 3). Esta diferencia se debe al aumento de los precios de las divisiones de Transporte, Restaurantes y hoteles y Salud, que impactan en mayor medida en los hogares de mayores ingresos (quintil 5), combinado con menores aumentos de los índices de precios de las divisiones de Alimentos y bebidas no alcohólicas y Prendas de vestir y calzado, que impactan más en los hogares de menores ingresos (quintil 5).

Cuadro 1. Inflación por quintil de ingresos

Figura 3. Tasa de inflación mensual para cada quintil de ingresos

La brecha de inflación entre hogares de menores y mayores ingresos se puede construir utilizando los deciles de ingreso en lugar de los quintiles. El Cuadro 2 muestra el impacto diferencial de la inflación, mensual e interanual, por deciles de ingreso per cápita familiar. Los hogares de muy bajos ingresos, decil 1, enfrentaron en septiembre una inflación mensual de 3.35 por ciento comparada con una inflación mensual de 3.52 por ciento para los hogares del 10 por ciento de mayores ingresos. En términos de la inflación interanual la situación es similar, en septiembre los hogares de muy bajos ingresos enfrentaron una inflación -3.81 puntos porcentuales más baja que los hogares de muy altos ingresos.

Cuadro 2. Inflación por deciles de ingreso

La figura 4 muestra la diferencia entre la tasa de inflación interanual, nivel general y núcleo, experimentada por los hogares del decil 1 (muy bajos ingresos) y por los hogares del decil 10 (muy altos ingresos) desde 2017 en adelante. Un valor positivo indica que los hogares de menores ingresos experimentaron una inflación interanual mayor que la enfrentada por los hogares de mayores ingresos. Como se puede observar en la figura la brecha de inflación por deciles de ingreso tiene menor volatilidad para la inflación núcleo que para el nivel general. Observando el comportamiento de esta brecha para la inflación núcleo (excluye bienes y servicios cuyos precios están sujetos a regulación o tienen alto componente impositivo -combustibles para la vivienda, electricidad, agua y servicios sanitarios, sistemas de salud y servicios auxiliares, transporte público de pasajeros, funcionamiento y mantenimiento de vehículos, correo, teléfono, educación formal y cigarrillos y accesorios- y aquellos con comportamiento estacional -frutas, verduras, ropa exterior, transporte por turismo y alojamiento y excursiones-) se pueden identificar tres períodos temporales. Hasta fines del 2021 la brecha es positiva indicando que la inflación que enfrentaron los hogares de menores ingresos fue mayor a la que enfrentaron los hogares de mayores ingresos. A partir de 2022 la brecha se vuelve negativa hasta agosto de 2023 y regresa a valores positivos a partir de septiembre de 2023 hasta febrero de 2024. A partir de marzo del corriente año la brecha de inflación entre el decil 1 (menores ingresos) y el decil 10 (mayores ingresos) es negativa alcanzando -5.74 puntos porcentuales en el mes de septiembre

En líneas generales y a pesar de la mayor volatilidad, la brecha de inflación por deciles de ingreso medida con el nivel general tiene una evolución similar salvo por el período que va desde febrero de 2022 hasta julio de 2023 cuando la brecha de inflación medida para la núcleo es negativa mientras que medida por el nivel general es positiva. En junio y julio la brecha de inflación interanual entre el decil 1 y el decil 10 volvió a ser positiva llegando a 1.17 puntos porcentuales en julio. A partir de agosto se vuelve negativa y alcanza un valor de -3.81 puntos porcentuales en septiembre. Esto indica que los hogares de muy bajos ingresos enfrentaron una inflación menor a la que enfrentaron los hogares de muy altos ingresos en el mes de septiembre.

Figura 4. Diferencia en las tasas de inflación interanual experimentadas por el decil 1 y el decil 10

Brecha de Inflación por Regiónes Geográficas

La Figura 5 muestra la tendencia de la brecha de inflación por deciles de ingreso comparada con la magnitud de la brecha de inflación por regiones geográficas.

La brecha de inflación geográfica se calculó como la diferencia entre la tasa de inflación interanual de la región del país con mayor inflación y la tasa de inflación de la región del país con menor inflación. La figura refleja la importancia relativa de la brecha de inflación por regiones del país. Por ahora no es importante identificar que regiones tuvieron la mayor y menor inflación sino mostrar el alcance de las diferencias entre las brechas de inflación por deciles de ingreso y por regiones geográficas. En promedio, la brecha de inflación por regiones geográficas fue de 1.09 puntos porcentuales más de 3 veces más grande que la brecha por deciles de ingreso de 0.31. De hecho esta diferencia se hace mucho más grande al final del período y no hay ningún momento desde 2017 en el que la brecha por deciles de ingreso sea mayor a la brecha de inflación por regiones geográficas.

Figura 5. Desigualdad geográfica y desigualdad de ingresos

En general, no hay nada especial o estructural en las canastas de consumo de los hogares de menores ingresos pero si hay fuertes razones para pensar que los factores estructurales (costos de transporte, regulaciones provinciales, etc.) desempeñan un papel clave a la hora de distinguir la inflación por regiones. Con esto en mente, el mapa muestra los valores de inflación acumulada en cada región del país desde diciembre de 2016. Colores más claros indican mayor inflación acumulada y colores más oscuros muestran mayor inflación acumulada. Hasta septiembre de 2024, la región que más inflación acumuló fue la región Cuyo con 7290.0 por ciento, mientras que la región que menos inflación acumuló fue la región Patagonia con 7050.4 por ciento. La brecha de inflación entre estas dos regiones supera los 230 puntos porcentuales. En el mismo período de tiempo la inflación aumulada medida por el IPC nivel general fue de 7122.2 por ciento.

Figura 6. Nivel de precios acumulado desde diciembre de 2016 en cada región

Después de la pandemia de COVID-19 la dinámica de la inflación por regiones geográficas parece haber cambiado. El siguiente mapa muestra los valores de inflación acumulada en cada región del país desde febrero de 2021. Hasta septiembre de 2024, la región que más inflación acumuló fue la región Gran Buenos Aires, mientras que la región que menos inflación acumuló fue la región Noreste. En el Gran Buenos Aires el nivel general de precios acumulado fue de 1753.7 por ciento mientras que en la región Noreste fue de 1641.9 por ciento (Figura 7).

Figura 7. Nivel de precios acumulado desde febrero de 2021 en cada región

Tomando en cuenta la evolución de la inflación desde 2017, la brecha de inflación geográfica se definió como el cociente entre los índices de precios para las regiones Cuyo (menor inflación acumulada) y Patagonia (mayor inflación acumulada). La Figura 8 muestra la brecha de inflación geografica calculada de esta manera comparada con la brecha de inflación por deciles de ingreso calculada como el cociente del índice de precios para el decil más bajo (decil 1) contra el índice de precios del decil más alto (decil 10). El panel de la izquierda muestra la comparación utilizando el nivel general y el de la derecha usa la inflación núcleo. Como se observa en el panel de la izquierda, salvo en los primeros meses de 2017 la magnitud de la brecha geográfica es siempre mayor a la brecha de inflación acumulada por deciles de ingreso. En el mes de septiembre la brecha de inflación geográfica es 2.4 puntos porcentuales más grande que la brecha por deciles de ingreso. El panel de la derecha muestra un panorama similar para estas brechas calculadas para la inflación núcleo. Se observa una mayor volatilidad en la brecha por regiones geográficas comparada con la volatilidad calculada con el nivel general de la inflación pero al igual que con este caso la brech por deciles de ingreso es más baja que la regional. En septiembre la brecha de inflación por regiones geográficas es alrededor de 5 puntos porcentuales más grande que la brecha por deciles de ingreso.

Figura 8. Brechas de inflación acumuladas por tipo de índice

Nota técnica

¿Cómo se calcula la inflación por grupos de ingreso?

La inflación no afecta homogéneamente a todos los hogares del país. Intuitivamente, es lógico pensar que la canasta de consumo de un hogar de ingresos bajos sea diferente a la canasta de consumo de un hogar de ingresos altos, por lo que, si los precios de algunos bienes más consumidos por los hogares de bajos ingresos suben más que los precios de los bienes más consumidos por los hogares de ingresos altos, es esperable que la inflación afecte más a aquellos hogares de bajos ingresos.

¿Cómo se puede trasladar esta idea al cómputo de un índice de precios? En primer lugar, hay que definir qué significa que un hogar sea de ingresos bajos o de ingresos altos. Para ello, se utiliza la distribución del ingreso per cápita del hogar junto con el concepto estadístico de cuantiles. Un cuantil es un valor que divide una distribución de datos en partes iguales, de forma que cada parte contiene un porcentaje dado de los datos. En este análisis, se utilizan los conceptos de quintiles y deciles. Los quintiles dividen los datos en cinco partes iguales y los deciles en diez partes. En particular, se considera hogares de ingresos bajos a aquellos hogares cuyo ingreso per cápita se encuentra en el primero de estos grupos. De la misma manera, se considera que un hogar es de ingresos altos si su ingreso per cápita está en el último de estos grupos. Si se considera al 20 por ciento con ingresos más bajos y más altos para definir los grupos, se está utilizando el concepto de quintiles del ingreso. Los quintiles del ingreso son cinco grupos de la distribución del ingreso per cápita del hogar, cada uno con un quinto de la población ordenada en función de su ingreso. Es decir, cada quintil posee al 20 por ciento de los hogares; por ejemplo, el quintil 1 posee al 20% de los hogares que menores ingresos tienen, mientras que el quintil 5 posee al 20 por ciento de los hogares que mayores ingresos tienen. También se puede hacer una definción análoga usando los deciles de ingreso. De forma análoga, los deciles de ingreso son diez grupos de la distribución del ingreso per cápita del hogar, cada uno con un décimo de la población ordenada en función de su ingreso. En este caso, cada decil posee al 10% de los hogares: el decil 1 posee al 10 por ciento con ingresos más bajos, mientras que el decil 10 contiene al 10 por ciento de los hogares que mayores ingresos tienen. Luego, se deben computar las “canastas de consumo” que en promedio poseen los hogares de cada quintil. Esto es necesario para obtener la ponderación que se le otorgará a cada precio para cada decil.

Para todos estos cálculos se utilizaron los datos de la Encuesta Nacional de Gasto de los Hogares en su edición realizada entre octubre de 2017 hasta diciembre de 2018. Utilizando la base de datos de hogares, se calcularon los quintiles y deciles del ingreso per cápita del hogar. Teniendo identificado el quintil y decil al que pertenece cada hogar, se calculó, por quintil/decil y región del país, la suma de todos los gastos y la suma de los gastos por cada una de las divisiones de los bienes y servicios que componen la canasta del IPC. Luego se dividió el gasto total en cada división de la canasta por el gasto total. Como los ponderadores del IPC publicado por INDEC no están calculados con la ENGHO 17/18, los ponderadores no coinciden con los utilizados por INDEC. Por este motivo, se reescalaron los ponderadores obtenidos con la ENGHO 17/18 para que permitan replicar los valores del IPC de INDEC. Con estos ponderadores, se calcula el índice de precios para cada quintil y la tasa de inflación mensual e interanual para cada grupo. Con respecto a la inflación núbleo, los datos disponibles son los de inflación núcleo por región, por lo que para computar la inflación núcleo para cada decil, se ponderan estos índices considerando el peso de cada región en cada decil de ingreso.

¿Cómo se computan las brechas de inflación?

Siendo que distintos grupos de ingresos y distintas regiones experimentan diferentes tasas de inflación, es pertinente definir medidas que permitan cuantificar la evolución de la desigualdad en la inflación. A estos fines, se computan las métricas definidas por Hartley & Mejia (2024). Sea \(\pi^i_t\) la tasa de inflación neta para el grupo \(i\) en el período \(t\). Siguiendo a los autores, la definición preferida de brecha de inflación entre los grupos \(i\) y \(j\) es la diferencia entre las tasas de inflación de los dos grupos:

\[ B^{i,j}_t = \pi^i_t - \pi^j_t. \] De igual modo, se puede definir la brecha de inflación como un ratio entre las tasas brutas de inflación entre los dos grupos:

\[ \tilde{B}^{i,j}_t = \frac{1+\pi^i_t}{1+\pi^j_t}. \] Las definiciones puede aplicarse tanto a tasas de inflación mensuales como a tasas de inflación interanuales. Las brechas de inflación pueden computarse utilizando tanto la inflación resultante de la variación del IPC Nivel General como la tasa de inflación núcleo. A fines de estructurar el análisis, el foco está en dos brechas: la brecha de inflación por ingresos y la brecha de inflación por regiones geográficas. La brecha de inflación por ingresos posee una comparación natural que es comparar la inflación experimentada por el grupo de menores ingresos con el grupo de mayores ingresos, por lo que las brechas de inflación por ingresos se definen, en el caso de quintiles, como \[ B^{Q1,Q5}_t = \pi^{Q1}_t - \pi^{Q5}_t, \] y en el caso de deciles, como \[ B^{D1,D10}_t = \pi^{D1}_t - \pi^{D10}_t, \] y de forma análoga para \(\tilde{B}^{i,j}_t\). De este modo, valores positivos de la brecha indican que la inflación es más alta para los hogares de menores ingresos y valores negativos indican que la inflación es más alta para los hogares de mayores ingresos.

La brecha de inflación por regiones geográficas refiere a las diferentes tasas de inflación experimentadas en diferentes regiones. A diferencia de la división por ingresos, las regiones no poseen un orden natural. Para no establecer una región como base de la comparación, se proponen dos formas de analizar los datos. Por un lado, se presentan directamente los datos de inflación o de variación acumulada de precios. Esto permite ver directamente qué regiones experimentaron más o menos inflación. Por otro lado, a partir de esta comparación se puede definir la región que en un período temporal experimentó más inflación, y la región que en el mismo período temporal experimentó menos inflación. Denótense estas regiones respectivamente como \(R_{max}\) y \(R_{min}\). Así, la brecha de inflación por regiones geográficas se escribe como

\[ B^{R_{max},R_{min}}_t = \pi^{R_{max}}_t - \pi^{R_{min}}_t. \]

y de forma análoga para \(\tilde{B}^{i,j}_t\). Finalmente, también se define la brecha de inflación intra-región. Esta definición corresponde a la misma definición original de brecha de inflación por ingresos, pero computada condicional a una región, para, finalmente, comparar en qué región se experimenta más desigualdad en la inflación. Esta definición se computa tanto con la inflación interanual como con la inflación acumulada.

Referencias:

• Hartley, Jonathan and Mejia, Jackson (2024). Inflation Inequality Across Time and Space in the United States. Disponible en SSRN: https://ssrn.com/abstract=4818750 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4818750